Con información de: Agencias
Una combinación con Tesla podría aliviar parte de la presión sobre el flujo de caja libre de SpaceX al permitir que las compañías compartan servicios y tomen préstamos conjuntamente.
Tesla es un fabricante de coches consolidado que intenta reinventarse en torno a la IA y la robótica. Tiene un negocio más estable, pero los costes están aumentando y se espera que las grandes inversiones demuestren que sus apuestas en robotaxis y robótica darán frutos.
SpaceX está creciendo más rápido y ha registrado su primer beneficio como empresa cotizada en el tercer trimestre, impulsado por IA y Starlink. Está gastando mucho para mantener ese crecimiento, lo que la deja dependiente de nuevas financiaciones.
A continuación, se muestran métricas financieras clave para las dos empresas lideradas por Elon Musk.
Valor de mercado
Las acciones de Tesla subieron un 3.4% el miércoles para cerrar en 386.47 dólares. Eso le dio un mercado Valor de unos 1.53 billones de dólares. La medida siguió al comentario de Musk de que una fusión de SpaceX y Tesla sería “una buena idea”.
SpaceX cotizó en junio con un precio de emisión de 135 dólares por acción, recaudando 86,000 millones de dólares, la mayor oferta pública hasta la fecha. Sus acciones subieron un 7.8% el miércoles hasta 159.31 dólares gracias al comentario sobre la fusión y su primer beneficio como empresa pública. Eso elevó su mercado Valor a unos 2.16 billones de dólares.
Ingresos
Los ingresos de Tesla en los primeros nueve meses de 2026 aumentaron a 78,670 millones de dólares desde los 69,930 millones del año anterior, a medida que sus ventas de vehículos eléctricos se recuperaron en medio de los altos precios de la gasolina y las suscripciones a su software Full Self-Driving crecieron.
Los ingresos de SpaceX en los primeros nueve meses de 2026 casi se duplicaron hasta 27,080 millones de dólares desde 13,700 millones, impulsados por el crecimiento continuo de sus negocios Starlink e IA.
Ventas
Los inversores están pagando alrededor de 12.50 dólares por cada 1 dólar de las ventas estimadas de Tesla para los próximos 12 meses. Eso se compara con unos 14.50 dólares para SpaceX.
Rentabilidad y deuda
Tesla registró un beneficio de 4,300 millones de dólares en los primeros nueve meses de 2026, ayudado por una recuperación en sus ventas de vehículos eléctricos y el crecimiento de sus suscripciones de software FSD de alto margen, así como en la carga y seguros de vehículos eléctricos.
SpaceX tuvo una pérdida de 413 millones de dólares durante el mismo periodo, ya que siguió invirtiendo mucho en infraestructura de IA. Sin embargo, sus pérdidas se redujeron respecto al primer noveno mes de 2025 gracias a su nuevo negocio de centros de datos de alto margen. En el tercer trimestre, la empresa alcanzó por primera vez un beneficio de 4,400 millones de dólares como empresa pública.
La deuda de Tesla ascendía a 9,500 millones de dólares a fecha de 30 de septiembre. Unos 6,000 millones de dólares de eso son un préstamo en China que financia las operaciones diarias. Tesla también ha conseguido 30,000 millones de dólares en nuevas líneas de crédito, pero no ha utilizado nada de ese dinero y dice que no planea hacerlo este año.
La deuda de SpaceX era de 38,800 millones de dólares a finales de septiembre. De esos, 25,000 millones de dólares eran pagarés senior no garantizados que vendió en junio. Maduran entre 2031 y 2056. El domingo, Musk dijo a SpaceX había cerrado una financiación de 40,000 millones de dólares en deuda para unidades de procesamiento gráfico.
Gasto en capital y flujo de caja libre
Tesla redujo su previsión de gasto de capital para 2026 a unos 20,000 millones de dólares desde más de 25,000 millones. El capital en los primeros nueve meses de 2026 se situó en 13,010 millones de dólares. Eso incluyó 4,700 millones de dólares en el tercer trimestre, muy por debajo de las expectativas de los analistas, que eran de 7,500 millones.
SpaceX gastó 48,100 millones de dólares en los mismos nueve meses. Eso incluyó 19,600 millones de dólares en el tercer trimestre, principalmente en computación de IA, infraestructura de Starship y producción de satélites. Se espera que el gasto en capital se acelere aún más, situándose entre 35,000 y 40,000 millones de dólares en el cuarto trimestre.
Tesla generó 1,880 millones de dólares más de efectivo del que gastó en los primeros nueve meses de 2026, ayudado por un gasto de capital muy por debajo de las expectativas.
SpaceX sigue gastando mucho más de lo que genera. Quemó 34,970 millones de dólares en efectivo durante el mismo periodo de nueve meses. Los analistas esperan que su flujo de caja libre se mantenga negativo en el cuarto trimestre.
Una combinación con Tesla podría aliviar parte de la presión sobre el flujo de caja libre de SpaceX al permitir que las compañías compartan servicios y tomen préstamos conjuntamente, según los analistas.
Tesla cerró septiembre con 45,400 millones de dólares en efectivo e inversiones, unos 1,400 millones más que los que tenía a principios de 2026. También invirtió 2,000 millones de dólares en acciones de SpaceX durante los primeros nueve meses, un vínculo financiero entre ambas compañías.
El de SpaceX cerró septiembre con 51,300 millones de dólares en efectivo, tras su debut en bolsa en junio que recaudó 85,700 millones de dólares.
¿Qué sigue?
Aunque aún no hay acuerdo, una combinación Tesla-SpaceX superaría con creces las mayores fusiones de la última década en cuanto al valor de mercado combinado de las compañías.
La valoración probablemente será el próximo campo de batalla. Los accionistas de Tesla intercambiarían participaciones en una empresa independiente, donde Musk posee alrededor del 20% del derecho de voto, por acciones de SpaceX que Musk controla. Los analistas han dicho que una fusión le daría el control de la entidad combinada.
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